Download download

Matakuliah : F0344 – Pasar Uang dan Pasar Modal
Tahun
: 2009
LEMBAGA PENUNJANG PASAR MODAL
Pertemuan 17-18
FINANCIAL MARKET
CAPITAL MARKET
EQUITY
FIXED INCOME
STOCK
BOND
D
E
R
I
V
A
T
I
F
Bina Nusantara
MONEY MARKET
BANK
Fixed income
OPTION
CONVERTIBLE
BOND
WARRANTS/
RIGHTS
EXCHANGEABLE
BOND
OTHERS
OTHERS
D
E
R
I
V
A
T
I
F
INDONESIA CAPITAL MARKET STRUCTURE
MINISTRY OF FINANCE
BADAN PENGAWAS PASAR MODAL
DAN LEMBAGA KEUANGAN
LEMBAGA KLIRING
& PENJAMINAN (LKP)
BURSA EFEK
(BEJ&BES)
LEMBAGA PENYIMPANAN
& PENYELESAIAN (LPP)
SECURITIES COMPANY
ISSUER/EMITEN
• UNDERWRITER
• BROKER/DEALER
• INVESTMENT MGR
• COMPANY
• MUTUAL FUND
Money&capital
market
Bina Nusantara
SUPPORTING INST.
ADMINISTRATION
•CUSTODIAN
•BONDHOLDER TRUSTEE
•INVESTMENT ADVISOR
•RATING COMPANY
SUPPORTING PROFESSION
•PUBLIC ACCOUNTANT
•LAWYER
•APPRAISAL
•NOTARY
=
SURVEILLANCE
LINE
=
COMMAND LINE
Efficient Capital Market
• Terjadi ketika harga efek mencerminkan semua
informasi yang ada, termasuk risiko.
• Informationally Efficient Capital Market terjadi ketika
harga efek berubah dengan cepat sesuai dengan
adanya informasi baru.
Bina Nusantara
Landasan hukum Pasar Modal
di Indonesia
• Undang-Undang RI nomor 8 tahun 1995 tentang Pasar
Modal.
• Pasar Modal menurut UU no 8/1995 pasal 1 ayat 12:
 Pasar Modal adalah kegiatan yang bersangkutan
dengan penawaran umum dan perdagangan efek,
perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang
diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang
berkaitan dengan Efek.
• Efek adalah surat berharga, yaitu surat pengakuan
hutang, surat berharga komersial, saham, obligasi, tanda
bukti utang, unit penyertaan kontrak investasi kolektif,
Money & capital market
kontrak berjangka atas efek, dan setiap derivatif dari
Bina Nusantara
FINANCIAL REGULATOR
STOCK EXCHANGE (SX)
INVESTOR
EMITEN/COMPANY/ISSUER
IPO
INVEST
Why investor…
Bina Nusantara
= controlling
BROKER/DEALER
- UNDERWRITER
= flow of papers
Why company…
= flow of money
Efek yang diterbitkan dan diperdagangkan di Pasar Modal
Indonesia
• Saham (Stock)
• Obligasi (Bond)
• Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu/HMETD (Right)
• Waran (Warrant)
• Saham Preferen (Preferred Stock)
• Obligasi Konversi (Convertible Bond)
Why investor…
Bina Nusantara
Why investor invest in capital market?
INVESTOR
INVEST
RISK & RETURN
CAPITAL MKT
SX INSTRUMENT
TRANSPARENT
WEALTH
INCREASE
Bina Nusantara
VALUE
INCREASE
Why company needs capital market?
COMPANY/ISSUER
Expansion
(long-term)
FUND
ISSUE SHARE
ISSUE BOND
APPOINT
UNDERWRITER
PUBLIC COY
LISTED IN SX
SELL IN PRIMARY
MARKET
SHAREHOLDER
WEALTH
INCREASE
Bina Nusantara
VALUE
INCREASE
GROWT
H
EXPAND
PROCEEDS FUND
Primary and Secondary Capital Market
• Primary market (Pasar Perdana), ialah penjualan efek (saham, obligasi
dll) yang baru diterbitkan oleh perusahaan/emiten. Underwriter (penjamin
emisi) membantu distribusi penjualannya.
• Secondary market (pasar sekunder), ialah jual-beli efek setelah periode
penawaran perdana melalui bursa efek dimana saham emiten tercatat
(listing).
Bina Nusantara
PERBEDAAN PASAR PERDANA DAN PASAR
SEKUNDER
PASAR PERDANA
• Harga saham tetap
• Tidak dikenakan komisi
• Hanya untuk pembelian saham
• Pemesanan melalui agen penjual
• Jangka waktu terbatas
Bina Nusantara
PASAR SEKUNDER
• Harga saham berfluktuasi
• Dibebankan komisi
• Jual-Beli saham
• Pemesanan melalui pialang
(broker/dealer)
• Jangka waktu terbatas
SHARE-PRICE INDEX
The movements of the prices in a market or section of
a market are captured in price indices called stock
market indices, of which there are many, e.g., the S&P,
Dow Jones Index (DJI), the FTSE and the Euronext
indices.
In Indonesia (BEJ) : IHSG, LQ45, JII (Jakarta
Islamic Index).
Bina Nusantara
FUNGSI INDEKS
•
•
•
•
•
Indikator trend pasar
Indikator tingkat keuntungan (return)
Tolok ukur (benchmark) kinerja suatu portfolio
Memfasilitasi pembentukan portfolio.
Memfasilitasi berkembangnya produk derivatif.
Bina Nusantara
INDEKS DI BEJ
1.
Indeks Individual,
 membandingkan harga pasar masing-masing saham dengan
harga dasarnya.
 BEJ memberi indeks 100 ketika saham dijual pada pasar
perdana dan berubah sesuai dengan perubahan pasar.
2.
Indeks Harga Saham Sektoral
 Tiap saham dibagi ke dalam sektor-sektor yaitu sektor primer,
sekunder dan tersier.
 Sektor primer ialah 1) pertanian dan 2) pertambangan
 Sektor sekunder ialah 1) industri dasar & kimia; 2) aneka
industri dan 3) industri barang konsumsi
 Sektor Tersier ialah 1) properti & real estate; 2) transportasi
dan infrastruktur; 3) keuangan dan 4) perdagangan, jasa dan
investasi.
Bina Nusantara
INDEKS DI BEJ (lanjutan)
4.
Indeks LQ45
 Menggunakan 45 saham yang pilihan berdasarkan likuiditas
perdagangan saham dan disesuaikan setiap enam bulan (feb
dan Ags).
 Indeks ini dibuat utk menghindari masuknya saham “tidur”
dalam perhitungan return.
5.
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)
 Menggunakan semua saham yang tercatat sebagai komponen
perhitungan
 Merupakan indeks utama sebagai indikator perubahan harga
saham.
6.
Indeks Syariah atau Jakarta Islamic Indeks (JII)
 Komponen saham yang dimasukkan dalam perhitungan ialah
saham dari perusahaan yang usahanya tidak bertentangan
dengan syariah islam yaitu usaha yang tergolong perjudian,
riba (bank konvensional termasuk disini),
Bina Nusantara
memproduksi/mendistribusi/memperdagangkan barang-
JAKARTA COMPOSITE INDEX
(INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN)
 PERGERAKAN HARGA SAHAM YANG ADA DI BEJ
IHSG = Market value X 100
Basic value
Market value = amount of the listed share x ending price
Basic value = amount of the listed share x initial price
Catatan : Basic date (hari dasar) ditetapkan tanggal 10 Agustus 1982, yaitu hari
dimana IHSG = 100.
Bina Nusantara
Financial Markets are institutions and procedures that
facilitate transactions in all types of financial claims.
profit
salary
Household/
Individuals/
Institutions
rent
interest
Bina Nusantara
C
o
n
s
u
m
e
s
a
v
i
n
g
i
n
v
e
s
t
i
n
v
e
s
t
Real
market
profit
fund
Financial
market
Production/services
Firms/
institutions
Interest/dividend
back
Money market refers to all institutions and
procedures that provide for transactions in shortterm debt instruments generally issued by
borrowers with very high credit rating
Capital market refers to all institutions and
procedures that provide for transactions in longterm financial instruments. Long-term here means
having maturity periods that extend beyond one
year.
Definisi pasar modal Indonesia
Financial market
Struktur pasar modal Indonesia
Why investor…
Bina Nusantara
Equity: Stockholders’ investment in the firm and the cumulative
profits retained in the business up to date of the balance sheet.
Equity consist of preferred stockholders and common stockholders
Preferred stockholders receive a dividend that is fixed in amount. In
the event of liquidation of the firm, these stockholders are paid after
the firm’s creditors, but before the common stockholders.
Common stock represents equity, or an ownership position, in a
corporation.
Common stockholders are the residual owners of a business. They
receive whatever is keft over – good or bad – after the creditors and
preferred stockholders are paid.
efek
Bina Nusantara
Financial market
Why company…
Fixed-Income securities are contracts that usually
entitle the holder to a series of cash flows or
interest payments as well as a return of principal. 1)
Bond, a type of debt or a long-term promissory
note, issued by the borrower, promising to pay its
holder a predetermined and fixed amount of
interest each year. 2)
Variety of bonds are Debenture, subordinated
debenture, mortgage bonds, eurobonds, zero
coupon bond, junk bonds
efek
Financial market
Why company…
1) Brown, Stephen J et al, Quantitative Methods for Financial Analysis, 2 nd edition, 1992, Toppan Co Ltd, Tokyo, Japan.
2) Keown, Arthur J et al; Financial Management principles and application, 10 th edition, 2005. Pearson Prentice Hall
Bina Nusantara
Financing Procedures for the company
1. Company have a plan to issue new share (initial public
offering) or new bonds to capital market.
2. Appoint an underwriter to assist the process including
find the best price.
3. Get an principal approval from the financial regulator (in
Indonesia, get an effective date from Bapepam-LK as a
financial regulator).
4. Shares traded in primary market
5. Company/Founders proceeds fund from the IPO
6. Company’s share could be listed in stock exchange (BEJ
or BES).
7. Shares listed in stock exchange.
back
8. Shares traded in secondary market.
Bina Nusantara
Investor procedures for investing in stock
market
1. Investor appoint the broker/dealer who
is listed as a members of stock
exchange
2.Ask the broker to buy or sell the
appointed stock
3.Pay for the buying or proceed from the
selling.
Bina Nusantara
Risk atau Risiko menunjukkan suatu kondisi ketidakpastian atas
penerimaan/penghasilan/imbalan yang diharapkan di masa yang akan
datang (expected revenue/income/return).
Ketidakpastian timbul karena ketidakmampuan mengetahui suatu
kejadian di masa yang akan datang.
Risiko diukur dengan standard deviasi atau beta
Standard deviasi digunakan untuk mengukur unsystematic risk, yaitu
risiko yang timbul karena operasional perusahaan (internal) sehingga
dapat dihilangkan/dieliminasi dengan diversifikasi.
Beta digunakan untuk mengukur systimatic risk, yaitu risiko yang
timbul karena kondisi lingkungan eksternal perusahaan seperti kondisi
perekonomian, politik, sosial, hukum, budaya dll. Risiko ini tidak dapat
dihilangkan/dieliminasi sehingga selalu ada kemungkinan akan terjadi.
Bina Nusantara
back
Return atau Imbalan, ialah suatu pengembalian atas investasi dalam
suatu persentasi tertentu yang diharapkan yang akan memberikan tambahan
nilai pada nilai awal investasi.
Risk and Return saling berhubungan positif, yaitu semakin tinggi risiko maka
seharusnya memberikan return yang makin tinggi atau return yang tinggi
pasti mempunyai risiko yang tinggi. Sebaliknya risiko rendah juga
memberikan return yang rendah atau return yang rendah mempunyai risiko
yang rendah.
Investasi bebas risiko atau risk-free investment adalah suatu investasi yang
memberikan tingkat kepastian pengembalian paling tinggi karena kemampuan
si peminjam/debitur/borrower untuk memberikan return dan pengembalian
atas pokok/principal sangat baik.
back
Bina Nusantara