Survey
* Your assessment is very important for improving the workof artificial intelligence, which forms the content of this project
* Your assessment is very important for improving the workof artificial intelligence, which forms the content of this project
Deutsch-Russische UAG Finanzdienstleistungen - Schwerpunktthema: Versicherungen Zusammenarbeit zwischen Banken und Versicherungen am Beispiel der Deutschen Bank Berlin, den 2. Oktober 2003 Hagen Sinodoru Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Agenda 1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank 2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen 3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen 4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank Anhang A Weitere Unterlagen 2 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Struktur der Deutsche Bank Gruppe DEUTSCHE BANK Gruppe Vorstand: Ackermann (Spokesman), Börsig, Lamberti, Heydebreck DB SERVICES CORPORATE CENTRE CORPORATE AND INVESTMENT BANK Fitschen (Operating Committee) Privatkunden und ASSET MANAGEMENT Pierre de Weck (Operating Committee) CORPORATE INVESTMENTS GLOBAL MARKETS GLOBAL EQUITIES CORPORATE FINANCE GLOBAL BANKING DIVISION CORPORATE INVESTMENTS PRIVATE WEALTH MANAGEMENT ASSET MANAGEMENT (Jain) (Parker) (Cohrs) (Fitschen) (Wieandt *) (Weck) (Hughes) FX Bonds Derivatives MM Research E-business Sales & Trading Derivatives Research E-business Mergers & Acquisitions Equity Capital Markets Global Credit Products Relationship Management Global Cash Management Global Trade Finance Trust and Security Services Asset Finance & Leasing DB Investor DB Capital Partners DWS Group Finanza & Futuro (Retail) Deutsche Asset Mgmt. (Inst.) PRIVATE & BUSINESS CLIENTS (Neske) Deutsche Bank 24 Europe e-Brokerage Maxblue Private Banking * not member of the Group Executive Committee 3 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Aufgaben des Relationship Manager/Versicherungen in der Deutschen Bank Aufbau nachhaltiger Kundenbeziehungen durch kontinuierliche Betreuung auf allen Ebenen des Kunden. Führung der Verkaufsaktivitäten für alle Produkte der DB. Fokussierung auf cross-selling (Gruppenweite Profit Maximierung). Gemeinsamer Betreuungsansatz mit Global Markets, Global Equities, GBD und PCAM (Akquisition, Marketing, Abwicklung). Unterstützung GCF/FIG bei Advisory, M&A und ECM . Optimale Ausnutzung des strategischen Kreditgeschäftes zur Hebung von Kundenprofiten und gleichzeitig Risiko/RWA-Minimierung. Steuerung des Kreditrisikos durch Portfolioansatz und LEMG. WICHTIG: WIR SIND KEIN WETTBEWERBER (mehr) ! 4 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Kundenportfolio des Relationship Management FI der Deutschen Bank Portfolio umfasst z. Zt. ca. 940 Kunden ( vormals 2.500 ). Reduzierung erfolgte zum Zwecke der optimalen Ressourcennutzung. Kunden Portfolio nach Industrien Finance Comp. 16 Invest. Mgr. 68 Kunden Portfolio nach Regionen Broker Other 9 49 Americas 139 Western Europe 371 Insurance 133 Asia 176 Banks 664 EMEA 253 *Other beinhaltet Körperschaften in Entwicklungsländern 5 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Globales Relationship Management Versicherungen * Amerika New York Charles Kohler John McGill Clinton Johnson Dänemark Deutschland Hagen Sinodoru Norden Gernold Spletter Juergen Meyer Asien Hong Kong Richard Clarke UK & Nordic Benelux Tokyo Garth Harlow Matthias Schwierz Matthias Schwierz Hagen Sinodoru Alexander Koepp Stefanie Hockenbrink Toshiya Kambayashi * 20 Mitarbeiter West Frankreich Schweiz Heinz Reinsch Geoffroy de Bretagne Heinz Reinsch Wolfgang Henrich Sascha Walz Spanien Italien Bert Beyebach Matthias Schwierz Zentrum Heinz Reinsch Matthias Schwierz Hagen Sinodoru Sascha Walz Andreas Wagenknecht Stefanie Noelp Süden Russland Ost Europa Hagen Sinodoru Österreich Matthias Schwierz Griechenland Hagen Sinodoru Wolfgang Henrich Guenter Baeuerlein 6 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Agenda 1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank 2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen 3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen 4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank Anhang A Weitere Unterlagen 7 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Produktgruppen und deren Geschäftsansätze Global Banking Division Asset Management Global Markets / Global Equities •Zahlungsverkehr •Liquiditätsfonds • FX- (USD/EUR) inkl. Deriv. •Depotverwaltung •Spezialfonds inkl. • Anleihen/SSD/High Yield •Besicherungsanhang •Corporate Bonds • Money Market Geschäfte •Kreditversicherung •Hedge Funds • Verkäufe aus den KA •Kreditlinien •Master KAG • Aktienderivate auf die KA •Letter of Credits •Immobilien KA • Hybrides Kapital / EK •Facility Management • ART / Verbriefungen •Vermögende PK / PWM • IPO / SPO •CTAS Erst bzw. Rückversicherer Personenversicherer Kompositversicherer Spezialversicherer, Konglomerate 8 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Global Banking Division Zahlungsverkehr / Pooling e-Banking Kartenservice Depotverwaltung Besicherungsanhang Zahlstellenfunktion CTAS Letter of Credits 9 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Asset Management / DeAM / DWS / PWM Liquiditätsfonds / Spezialfonds Unternehmensanleihen Hedge Funds Master KAG Immobilien KA Facility Management Vermögende PK / PWM 10 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Asset Management Kunden nach Sektoren Stiftungen und Privatkunden 11 Mrd. Unternehmen 147 Mrd. Versicherungen 85 Mrd. Regierungsstellen 50 Mrd. Publikumsfonds 314 Mrd. Weltweit managen wir EUR 607 Mrd. für ein breites Spektrum von Anlegern. Unser Service ist auf die Anlegermentalität und Sprache sowie auf die länderspezifischen, aufsichtsrechtlichen, bilanziellen und steuerlichen Vorschriften unserer Kunden zugeschnitten. 11 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Die Asset Management Produkte Aktien Fixed Income Balanced Alternative Investments Global Global Wertsicherung Hedge Funds USA USA Nachhaltiger Wertzuwachs Private Equity Europe Euroland Dynamisches Wachstum Real Estate - Europe ex UK - Euroland - European Small & Mid Cap Local - Germany Mainstream - Germany Small & Mid Cap Japan Emerging Markets Index / Enhanced - Euroland Core - Euroland Plus - Relative Value Kapitalaufbaustrategien Index / Enhanced Credits - Unternehmensanleihen (Investment-Grade) - Wandelanleihen - Collateralised Debt Obligations Japan Emerging Markets - Emerging Markets (Global) - Zentral- und Osteuropa Konvergenz Absolute Return Index / Enhanced 12 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Deutsche Global Liquidity Series Geldmarktnahe Fonds der DWS Höheres Renditepotenzial bei langfristigem Anlagehorizont 1-3 Monate Investment Horizont 3-6 Monate 6-12 Monate Geldmarktnahe Fonds der DWS Rating und Ranking Portfolio Management Kapitalgarantie Appendix Datum: 31. Juli 2003 13 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Deutsche Global Liquidity Series DB Funds Euro Garant Outperformance mit leicht höherer Volatilität EUR/Unit Price 103 Geldmarktnahe Rating Risk/Return of DB Funds Euro Garant vs 6M EUR Libid und Ranking Portfolio Management 99 Kapitalgarantie Appendix DB Funds Euro Garant 101 Annualized Return Fonds der DWS seit Euro Umstellung 02-Jan-1992 to 29-Aug-2003 97 5.20% DB Funds Euro Garant 5.00% 4.80% 4.60% 0.50% Ben ch m ark 0.75% 1.00% Risk (Standard Deviation) 95 6M EUR LIBID 93 91 Guarantee Level 89 Guarantee as at 31-December-2003: EUR 101.4 87 85 12/98 06/99 12/99 06/00 12/00 06/01 12/01 06/02 12/02 06/03 Datum: 29. August 2003 14 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Global Equities / Global Markets Primäre / Sek. Aktienplatzierung Aktienderivate ADR FX / Derivate Geldmarkt Geschäfte Anleihen / SSD / High Yield Hybrides Kapital ART / Verbriefungen / Cat Bonds 15 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Ausgewählte “tombstones” in 2003 Euler & Hermes 5 year swap transaction to hedge their funding arrangement with parent Allianz Nuernberger Lebensversicherung AG Eur 20 Million 20-year NC Munich Re Eur 3 Billion 20 NC 10 step-up Subordinated Bond Europe January 2003 Private Placement Europe March 2003 Joint Bookrunner Europe March 2003 Munich Re GBP 300 Million 25 NC 15 step-up Subordinated Bond Allianz Eur 4.5 Billion Capital increase Joint Global Co-ordinator Joint Bookrunner Europe April 2003 Europe May 2003 Aegon Eur 900 Million Bonds - Eurobonds Joint Bookrunner Europe April 2003 Skandia USD 420 Million 3.5 year Syndicated Loan Facility Lead Arranger U.K. March 2003 16 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Global Equities: Marktanteile Europa Europa * USA ** Japan *** #1 #8 #1 Source: Autex/ BlockDATA/McLagan Market share for secondary cash trading), Jan 2003 Marktanteil Ranking UK 14.3% #1 Deutschland 17.1% #1 Frankreich 13.6% #2 Niederlande 11.1% #3 Italien 13.3% #2 Schweden 10.4% #3 Schweiz 18.3% #1 Spanien 19.5% #1 Portugal 29.0% #1 Österreich 30.4% #1 Finnland 18.5% #2 17 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Derivative Aktien Geschäfte mit Institutionellen Investoren Haupt Anwendungen – Relativ - Absolut - Konventional – Taktische Asset Allokation – Versicherungen – Strategische Asset Allokation – Pensionskassen – Cash Equitisation – Fund Manager – Leveraged Equity Exposure – Yield Enhancement – Volatilitäts Management – IFR Review of the Year Derivatives House 2002 Kunden – Aktiv, Passiv und Enhanced Hedge Funds – Risk Arbitrage – Statistical Arbitrage – Portfolio – Long / Short – Index Verfolgung – Macro – Volatility – Index Verbesserung World’s Best Risk Management House 2002, 2001 18 Allianz AG - Eur 4.5 Mrd. Bezugsrechtsemission Transaktion Anzahl Aktien: Volumen: Start-Preis: Finaler Preis: Zeichnungs-Verhältnis: Fixing: Akzeptanz Verhältnis: 117.187.500 Neue Aktien € 4.5 Mrd (von 3,5) € 30,00 (20 März 2003) € 38,00 (12 April 2003) 7:15 (7 neue Aktien 15 alt) 12 April 2003 99.74% Deutsche Bank: Joint Globaler Koordinator Größte Bezugsrechtsemission für eine Europäische Versicherung. Zweitgrößte Aktienemission mit verbindlicher Unterzeichnung. Erhöhung von € 3,5 Mrd. auf € 4,5 Mrd sendet positives Signal. Hintergrund zur Transaktion 70.00 20/03 - Announcement of rights issue 60.00 Subscription period 50.00 Allianz DAX 28-Apr 14-Apr 21-Apr 40.00 7-Apr Notwendigkeit zur Stärkung der Kapitalbasis und um das Rating von AA- zu stabilisieren. Aktienkurs Entwicklung 31-Mar Allianz verkündete einen Verlust von € 1.2bn in 2002 und Abschreibung von € 5.5bn aufgrund von Kursrückgängen. 24-Mar 17-Mar Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Aegon EUR 1 Mrd. 4.625% 2008 Erstrangige Anleihe Investoren Verteilung Emissionsdetails Pension Fund 2,7% Others Hedge Fund 1,3% 3,9% Insurance 4,5% Retail 12,7% Funds 44,3% Launch / Datum: April 02, 2003 Fälligkeit: April 16, 2008 Spread (reoffer): 4.25% Feb 2008 OBL + 137 bps, Mid-Swaps + 120 bps Bookrunner: Deutsche Bank, Barclays Rating (bei Emission): A2/AA- (Moody’s/S&P) Banks 30,6% Transaktionsmerkmale Geografische Verteilung Belgium Switzerland 2,1% 2,1% Spain 2,3% Offshore USA 3,2% Austria 4,4% Others 3,5% Netherlands 5,0% Italy 7,4% Germany 37,9% France 8,6% UK 23,5% Aegon’s erste senior benchmark Transaktion am Kapitalmarkt. Eurpäische “roadshow” in UK, Deutschland, Frankreich und den Niederlande. Preisspanne von mid swaps + 120-125 bps für eine benchmark Transaktion (EUR 500mm or larger). Am Zeichnungsende, Ordervolumen > EUR 1,1 Mrd. Allokation am oberen Ende des Preiskorridors. Hauptsächlich Deutsche und UK Institutionelle und teilweise Private Investoren. Sekundärmarkt stabil trotz “one notch downgrade from S&P” bei + 103 bps. * by allocations 20 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Allianz €2 Mrd. 6.125% 20 NC 10 step-up Nachrangige Hybrid Kapital Anleihe Aa2/AAInvestoren Retail/HNWI Pension funds 7% 1% Emissionsdetails Banks 11% Emissionsdatum: 24 Mai 2002 für 31 May 2002 settlement Fälligkeit: 31 Mai 2022 mit step-up / Kündigung 31 Mai 2012 Start Spread: Mid 10 J. Swaps + 74 bps (DBR 5% 2012 + 98 bps) Joint-Lead Managers: Deutsche Bank und Dresdner KW (Gem. Bücher) und ABN Amro (keine Bücher) Insurance 29% Funds 52% Transaktionsmerkmale Geographical distribution UK/Ireland 15% 17 Mai 2002 Allianz mandatiert Bookrunners für EUR 1 Mrd. Transaktion. Keine Roadshow, nur “one on one” Investoren Konferenzgespräche. Pot styled orderbook startet am 21 Mai 2002 und Platzierung 3 Tage später. Insgesamt wurden EUR 3 Mrd. gezeichnet / 3- fache Überzeichnung. Starke geographische Distribution (siehe Grafik). Order zwischen Eur 100 Mio. und EUR 1 Mio. Austria Finanzmittel dienen zur Deckung der Dresdner Bank Akquisition. 3% Die Anleihe zahlt fix für die ersten 10 Jahre anschließend variabel mit 100 bps step-up wenn nicht gekündigt. Der Emittent kann die Zinszahlung bei fehlender Dividende stunden. Italy 9% Spain/Portugal 6% Switzerland Germany 2% Others 15% 3% Benelux France 27% 20% Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Kapitalmarkt Innovationen / Entwicklung Risiko Transformation Exotic Forms of Derivatives Exotische Optionen Seit 1991 Basic Form of Derivatives catastrophe Derivatives Interest Rate Derivatives Equity Derivatives Currency Derivatives MBS Futures Fixed Interest Rate Bonds Stocks MultiCurrency Bonds MortgagedBacked Securities Catastrophe Bonds Interest Rate Risk Equity Risk Currency Risk Real Estate Risk Insurance Risk Weather Derivatives Seit 1973 Capital and risk allocating instruments Seit 1970 Seit 1996 Weather Bonds Weather Risk Seit 1998 Kategorien handelbarer Risiken 22 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Agenda 1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank 2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen 3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen 4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank Anhang A Weitere Unterlagen 23 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen Produktbetreuung auf allen Ebenen FK und EK Beschaffung - Börsenemission - eigene Anleihen Fixed Income Handel - Russische Staatspapiere - Unternehmens- und Bankanleihen FX Handel / Hedging Repos - hauptsächlich Reverse Repos 24 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen (2) Zahlungsverkehr Kontenführung (global/lokal) Depotverwaltung Avalgeschäft Vermögensverwaltung Liquiditätssteuerung Spezialfonds Restriktionen bsp. Währungen / UFG 25 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen (3) Konsolidierungs- bzw. Wachstumsberatung Rating Beratung Vermittlung von Kontakten zu ausl. Wettbewerbern Risikoberatung Kredit / Underwriting Marktrisiken Operativ / intern Wissenstransfer / Erfahrungsaustausch 26 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Agenda 1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank 2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen 3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen 4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank Anhang A Weitere Unterlagen 27 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank Relationship Management Versicherungen Russland / Osteuropa Hagen Sinodoru Tel: +49 69 910 42463 Mobil: +49 172 6698 635 E-mail: [email protected] Fax: +49 69 910 42450 Taunusanlage 12, D-60325 Frankfurt am Main 28 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit spasibo bol'schoe za wnimanie Hagen Sinodoru Deutsche Bank AG 29 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Agenda 1 Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank 2 Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen 3 Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen 4 Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank Anhang A Weitere Unterlagen 30 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Institutional Derivatives - Market Driven Clients •Pension Funds •Fund Managers •Insurance Companies •Hedge Funds Applications •Portfolio Trading •Tactical Asset Allocation and Hedging •Strategic Asset Allocation and Hedging •Leveraged Equity Exposure •Yield Enhancement Combined Sales & Research •Analysts •Relative Value Product •Derivative Value Added •Web Based Tools - ederivatives.db.com •Solution Driven Products •DB Sectors Products / Business Groups •Portfolio Trading •Exchange Traded and OTC Derivatives •Relative Value Group •Securitized Products •Exchange Traded Funds Global Equity Derivatives - Sales Structured and Investment Products Client Driven Clients •Institutionals •Retail Intermediaries •Retail direct Strategic Equity Transaction Group Clients •Corporates •Financial Institutions Products •Diverse payment formulas •CPPI and other portfolio trading products •Underlyings: equities, funds and hedge funds Activity •Corporate Finance •Legal, Accounting and Tax Transactions Packaging •OTC •Deposits •Securitized •Funds (ETFS) •SPVs •Insurance Contacts Applications Branding • Marketing services and brands available for retail intermediaries and retail direct •M&A Derivatives Legal •Optimisation •Regulatory capital optimisation •Listing services •Ultra High Net Worth •ESOP •Balance Sheet Management •Regulatory Arbitrage •Hedging and Monetisation 32 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Beispiel : PIONEER 2002 Katastrophen Bond Struktur Investment Bank LIBOR Swap Swiss Re Capital Markets Collateral investment North Atlantic Hurricane Europe Windstorm Swiss Re (Sponsor) California Earthquake PIONEER 2002 Ltd. Central U.S. Earthquake (SPV) Japan Earthquake Specific Notes (Tranches A - F) $255 million (initial takedown out of $2 billion) LIBOR + Spread Hedge Funds & Mutual Funds (Investor) Combined 5 perils Alternativer Risiko Transfer 33 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Recent completed transactions Munich Re Finance BV Allianz Finance II BV Munich Re Finance BV Allianz Finance II BV Allianz Finance II BV Allianz Finance II BV EUR 2 billion EUR 3 billion EUR 1 billion 6.75% 20 NC 10 6.5% 22NC12 Joint Bookrunner April 2003 Joint Bookrunner December 2002 6.125% 20NC10 Joint Lead Manager May 2002 Book built up to € 6.3bn, leading to Munich Re increasing initial size from € 2bn to € 3bn Orderbook totalled approximately 1.8bn in 3 days time - oversubscription of 80% No roadshow undertaken, nor was a preliminary prospectus published Due to strong demand and favourable conditions, the deal priced at 245 bps over mid-swaps as against expectations of 250 260 bps Due to strong demand, final pricing was set at mid-swaps +177 bps as against initial talk of mid-swaps +180 bps area. Issue tightened by 3bps after bonds were free to trade Mandate announced as minimum €1bn deal. Order book totalled in excess of €3bn in three days Strong order book performance despite preceding downgrading of Munich Re’s Insurer Financial Strength Rating by two notches Transaction achieved broad geographical distribution in Europe. 355 separate orders placed into book prior to launch At the time largest Hybrid Capital offering for an insurance company ever, and largest single tranche hybrid capital offering ever in Euros Extensive marketing material included detailed company presentation, a red herring and credit research distributed to sales before roadshow With submitting 39% of the total order volume Deutsche Bank once again proved its strong distribution capabilities 2002 deal of the year in Financial Institutions segment: EuroWeek 34 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Recent completed transactions (continued) Allianz Finance II BV Munich Re Finance BV Munich Re Finance BV Allianz Finance II BV GBP 300 million 7.625% 25 NC 15 Joint Bookrunner April 2003 EUR 1 billion 7.25% PerpNC5 4.625% 8yr Senior Benchmark Joint Bookrunner December 2002 Joint Bookrunner April 2003 The issue was part of a dual currency funding exercise that also comprised a € 1 bn 22NC12 subordinated hybrid capital issue The transaction successfully targeted retail investors, in particular the Asian retail base Due to increase of EUR denominated tranche from € 2 bn to € 3 bn, the envisioned size of GBP 300 - 500 m was reduced to GBP 250 mm Marketing took place with roadshows in Hong Kong and Singapore; initial price talk was 7.50% area Bookbuilding officially started on Friday, April 4th. Books were already closed after 1 hour when total book volume of GBP 429 mm was reached Aegon NV US$ 500 million The tranche was announced during the road show for the Euro denominated subordinated issue, and intended to diversify Munich Re’s investor base and to create price tension for the EUR investors. Premarketing spread started with a range of 285 -300 bps over the Gilt 8% December 2015. Due to strong demand the spread could be tightened to 295 and the issue amount increased to GBP 300 mm Aegon The strong demand resulted in 50% oversubscription, with an orderbook approaching US$ 750 mm. Due to the extremely strong order book the final pricing was revised downwards and set at 7.25% The transaction achieved broad geographical distribution, led by Asia Pacific, Germany/Austria and Switzerland The offering is structured to boost the issuer’s capital base and satisfy rating agency hybrid capital criteria. The issue structure is perpetual fixed rate. The issuer has the option to defer coupon payments subject to no dividend being declared on common stock of Allianz AG This transaction represents Aegon’s first senior benchmark transaction in the capital markets. Given the difficult market environment generally for insurance companies, Aegon undertook a European roadshow encompassing the UK, Germany, France and the Netherlands as well as numerous investor conference calls to address investor concerns. After completion of the roadshow, the lead managers approached the market with price guidance of mid swaps + 120-125 bps for a benchmark transaction (EUR 500mm or larger). Strong order inflow resulted in the books being closed by early afternoon on the second day. At close, the book totalled EUR 1.1bn of high quality orders, allowing high allocations. The lead managers priced a EUR 900 mm transaction at the tight end of the price guidance. The order book was largely driven by German and to a lesser extent UK institutional buyers, however German retail also participated in the deal. The issue exhibited a strong secondary market performance, despite a one notch downgrade from S&P, and was tapped for EUR 100mm at mid swaps + 103 bps one week later 35 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023 Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up Issuer: Guarantor: Launch / Pricing Date: Maturity Date: Launch Spread: Joint Books: Joint Lead: Munich Re Finance B.V., The Netherlands Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft, Munich, Germany 09 April 2003 for 16 April 2003 settle 21 June 2023 with a step-up of 100 bps to float and call on 21 June 2013 Mid 10yr Swap +245 bps (DBR 4,5% Jan 2013 +262 bps) Deutsche Bank, UBS Warburg HVB Issue Highlights On March 20th Munich Re and the Joint Bookrunners announced the mandate of Munich Re’s first subordinated bond issue. With this issue, Munich Re will strengthen its capital base for rating agency and regulatory purposes. After the release of the preliminary 2002 figures, Munich Re and the Joint Bookrunners undertook an intensive roadshow in London, Paris, Amsterdam, The Hague and Frankfurt, as well as investor conference calls in the first week of April. Extensive marketing material included a detailed company presentation and a red herring, as well as credit research distributed to sales before the roadshow started. Bookbuilding started on Monday morning 07 April. Books increased rapidly to EUR 6.8 bn before closing. Therefore, Munich Re increased the initial issue size of EUR 2 bn to EUR 3 bn on the day immediately preceding launch and pricing. Order book and deal performance was very good despite the preceding downgrading of Munich Re’s Insurer Financial Strength Rating by two notches to AA-(neg.)/Aa3 (Fitch confirmed the AA+ (neg.) IFSR rating) and volatile stock markets with Munich Re’s share breaking the EUR 70 mark during book building after a low of EUR 52.50 (closing price) on 31 March. Due to huge investor demand and favourable market conditions, the initially announced spread range of 250 - 260 bps over midswaps could be tightened to 245 - 250 bps. The deal then priced at the lower end of this range. 36 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023 Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up Regional Distribution Investor Type Distribution Other Europe Other 5% Asia 3% Austria 5% 3% Sw itzerland 4% ORDER BOOK Retail /HNWI 6% Germ any 32% Others 5% Insurances 11% Spain 5% Funds 48% USA 5% Italy 10% France 11% ALLOCATION Banks 30% UK 17% Other Europe 4% Other Asia Austria 3% 4% 3% Sw itzerland 3% Spain 4% USA 5% Italy 10% Retail /HNWI 7% Germ any 38% Others 4% Insurances 12% Funds 53% Banks 24% France 11% UK 15% 37 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Group Executive Committee Clemens Börsig CFO / CRO Hermann-Josef Lamberti COO Tessen von Heydebreck CAO Rainer Neske Private & Business Clients Anshu Jain Global Markets Kevin Parker Global Equities Josef Ackermann Tom Hughes Asset Management Spokesman of the Board of Managing Directors Chairman of Group Executive Committee Member of the Board of Managing Directors Pierre de Weck Private Wealth Management Michael Cohrs Corporate Finance Corporate and Investment Bank (CIB) Corporate Investments (CI) Jürgen Fitschen Global Banking Division Private Clients & Asset Management (PCAM) Axel Wieandt * Corporate Investments * not member of the Group Executive Committee 38 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Struktur des Bereichs Corporate & Investment Bank Global Markets Corporate Finance Fixed Income Sales & Trading Corporate Finance Coverage Bond Origination Global Credit Products Bond Syndication Derivatives Mortgage-Backed Money Markets/Repo Loans Syndication Leveraged Finance Project Finance Securitisation Foreign Exchange Metals and Commodities Exchange Traded Derivatives Research e-Business Global Equities Equities Sales and Trading Equity Derivatives Research e-Business Global Banking Division High Yield Relationship Management (RM) Financial Institutions German Midcaps Global Corporates Global Cash Management (GCM) Electronic Banking Services Payment Services Liquidity Management Mergers and Acquisitions Information Services Card Services e-Business Advisory ECM Equity Origination Equity-Linked Syndication Global Trade Finance (GTF) Structured Trade and Export Finance (STEF) Trade & Risk Services (TRS) Portfolio and Risk Management (PRM) Asset Finance & Leasing (AFL) Trust & Securities Services (TSS) Domestic Custody Services (DCS) Corporate Trust and Agency 39 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen Organigramm Global Banking Division CEO Global Banking Division Juergen Fitschen (London, Frankfurt) Chief Operating Officer Werner Steinmueller (Frankfurt) Relationship Management Financial Institutions Peter Tils (Frankfurt) Project Mariner / FastTrack Programme Ingo Gefeke (New York) Product Units Global Cash Management Norbert Wanninger (Frankfurt) Business Support Business Area Controlling Juergen Dobritzsch (New York) Global Trade Finance Reinhard Uhl (Frankfurt) Global Corporates Ashok Aram (London) German Midcaps Juergen Fitschen (Frankfurt) Trust & Securities Services Dinkar Jetley (London) Asset Finance & Leasing Georg Bachmaier (Frankfurt) Human Resources Andy Walker (London) IT / Operations Wolfgang Gaertner (Frankfurt) 40 Deutsch-Rusische Konferenz Schwerpunktthema: Versicherungen GBD / FI Management Struktur Financial Institutions Relationship Management (FIRM) Peter Tils Wolfgang Wagner Business Manager Insurance Europe Heinz Reinsch UK & Ireland Banks Mike South Asia Clark De-Waal Latin America Alberto Seeger Central Europe Banks HP Ludescher Western Europe Banks Franca V. Peters Near & Middle East / Africa Hake/Cellarius Eastern Europe Joerg Bongartz North America Banks, Broker / Dealer & Insurance Charles Kohler Asset Manager Kathleen Bowers Alan Krouk 41