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Deutsch-Russische UAG Finanzdienstleistungen - Schwerpunktthema: Versicherungen
Zusammenarbeit zwischen Banken und Versicherungen
am Beispiel der Deutschen Bank
Berlin, den 2. Oktober 2003
Hagen Sinodoru
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
1
Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2
Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3
Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A
Weitere Unterlagen
2
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Struktur der Deutsche Bank Gruppe
DEUTSCHE BANK Gruppe
Vorstand:
Ackermann (Spokesman), Börsig, Lamberti, Heydebreck
DB SERVICES
CORPORATE CENTRE
CORPORATE AND INVESTMENT BANK
Fitschen (Operating Committee)






Privatkunden und
ASSET MANAGEMENT
Pierre de Weck (Operating Committee)
CORPORATE
INVESTMENTS
GLOBAL
MARKETS
GLOBAL
EQUITIES
CORPORATE
FINANCE
GLOBAL BANKING
DIVISION
CORPORATE
INVESTMENTS
PRIVATE WEALTH
MANAGEMENT
ASSET
MANAGEMENT
(Jain)
(Parker)
(Cohrs)
(Fitschen)
(Wieandt *)
(Weck)
(Hughes)
FX
Bonds
Derivatives
MM
Research
E-business
Sales &
Trading
 Derivatives
 Research
 E-business

Mergers & Acquisitions
Equity Capital Markets
 Global Credit Products







Relationship
Management
Global Cash
Management
Global Trade Finance
Trust and Security
Services
Asset Finance &
Leasing


DB Investor
DB Capital Partners

DWS Group
Finanza &
Futuro (Retail)

Deutsche
Asset Mgmt.
(Inst.)
PRIVATE &
BUSINESS
CLIENTS
(Neske)
Deutsche
Bank 24
Europe
 e-Brokerage
 Maxblue
 Private
Banking

* not member of the Group Executive Committee
3
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Aufgaben des Relationship Manager/Versicherungen
in der Deutschen Bank
 Aufbau nachhaltiger Kundenbeziehungen durch kontinuierliche
Betreuung auf allen Ebenen des Kunden.
 Führung der Verkaufsaktivitäten für alle Produkte der DB.
 Fokussierung auf cross-selling (Gruppenweite Profit Maximierung).
 Gemeinsamer Betreuungsansatz mit Global Markets, Global
Equities, GBD und PCAM (Akquisition, Marketing, Abwicklung).
 Unterstützung GCF/FIG bei Advisory, M&A und ECM .
 Optimale Ausnutzung des strategischen Kreditgeschäftes zur
Hebung von Kundenprofiten und gleichzeitig Risiko/RWA-Minimierung.
 Steuerung des Kreditrisikos durch Portfolioansatz und LEMG.
WICHTIG:
WIR SIND KEIN WETTBEWERBER (mehr) !
4
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Kundenportfolio des Relationship Management FI der Deutschen Bank

Portfolio umfasst z. Zt. ca. 940 Kunden ( vormals 2.500 ).

Reduzierung erfolgte zum Zwecke der optimalen Ressourcennutzung.
Kunden Portfolio nach Industrien
Finance
Comp.
16
Invest.
Mgr.
68
Kunden Portfolio nach Regionen
Broker Other
9
49
Americas
139
Western
Europe
371
Insurance
133
Asia
176
Banks
664
EMEA
253
*Other beinhaltet Körperschaften in Entwicklungsländern
5
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Globales Relationship Management Versicherungen *
Amerika
New York
Charles Kohler
John McGill
Clinton Johnson
Dänemark
Deutschland
Hagen Sinodoru
Norden
Gernold Spletter
Juergen Meyer
Asien
Hong Kong
Richard Clarke
UK & Nordic
Benelux
Tokyo
Garth Harlow
Matthias Schwierz
Matthias Schwierz
Hagen Sinodoru
Alexander Koepp
Stefanie Hockenbrink
Toshiya Kambayashi
*  20 Mitarbeiter
West
Frankreich
Schweiz
Heinz Reinsch
Geoffroy de Bretagne
Heinz Reinsch
Wolfgang Henrich
Sascha Walz
Spanien
Italien
Bert Beyebach
Matthias Schwierz
Zentrum
Heinz Reinsch
Matthias Schwierz
Hagen Sinodoru
Sascha Walz
Andreas Wagenknecht
Stefanie Noelp
Süden
Russland
Ost Europa
Hagen Sinodoru
Österreich
Matthias Schwierz
Griechenland
Hagen Sinodoru
Wolfgang Henrich
Guenter Baeuerlein
6
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
1
Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2
Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3
Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A
Weitere Unterlagen
7
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Produktgruppen und deren Geschäftsansätze
Global Banking Division
Asset Management
Global Markets /
Global Equities
•Zahlungsverkehr
•Liquiditätsfonds
• FX- (USD/EUR) inkl. Deriv.
•Depotverwaltung
•Spezialfonds inkl.
• Anleihen/SSD/High Yield
•Besicherungsanhang
•Corporate Bonds
• Money Market Geschäfte
•Kreditversicherung
•Hedge Funds
• Verkäufe aus den KA
•Kreditlinien
•Master KAG
• Aktienderivate auf die KA
•Letter of Credits
•Immobilien KA
• Hybrides Kapital / EK
•Facility Management
• ART / Verbriefungen
•Vermögende PK / PWM
• IPO / SPO
•CTAS
Erst bzw. Rückversicherer
Personenversicherer
Kompositversicherer
Spezialversicherer, Konglomerate
8
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Global Banking Division

Zahlungsverkehr / Pooling

e-Banking

Kartenservice

Depotverwaltung

Besicherungsanhang

Zahlstellenfunktion CTAS

Letter of Credits
9
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Asset Management / DeAM / DWS / PWM







Liquiditätsfonds / Spezialfonds
Unternehmensanleihen
Hedge Funds
Master KAG
Immobilien KA
Facility Management
Vermögende PK / PWM
10
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Asset Management
Kunden nach Sektoren
Stiftungen und
Privatkunden
11 Mrd.
Unternehmen
147 Mrd.
Versicherungen
85 Mrd.
Regierungsstellen
50 Mrd.
Publikumsfonds
314 Mrd.
Weltweit managen wir EUR
607 Mrd. für ein breites
Spektrum von Anlegern.
Unser Service ist auf die
Anlegermentalität und
Sprache sowie auf die
länderspezifischen,
aufsichtsrechtlichen,
bilanziellen und
steuerlichen Vorschriften
unserer Kunden
zugeschnitten.
11
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Die Asset Management Produkte
Aktien
Fixed Income
Balanced
Alternative Investments
Global
Global
Wertsicherung
Hedge Funds
USA
USA
Nachhaltiger Wertzuwachs
Private Equity
Europe
Euroland
Dynamisches Wachstum
Real Estate
- Europe ex UK
- Euroland
- European Small & Mid Cap
Local
- Germany Mainstream
- Germany Small & Mid Cap
Japan
Emerging Markets
Index / Enhanced
- Euroland Core
- Euroland Plus
- Relative Value
Kapitalaufbaustrategien
Index / Enhanced
Credits
- Unternehmensanleihen
(Investment-Grade)
- Wandelanleihen
- Collateralised Debt Obligations
Japan
Emerging Markets
- Emerging Markets (Global)
- Zentral- und Osteuropa
Konvergenz
Absolute Return
Index / Enhanced
12
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
 Deutsche
Global
Liquidity Series
Geldmarktnahe Fonds der DWS
Höheres Renditepotenzial bei langfristigem Anlagehorizont
1-3 Monate
Investment Horizont
3-6 Monate
6-12 Monate
 Geldmarktnahe
Fonds der DWS
 Rating
und Ranking
 Portfolio
Management
 Kapitalgarantie
 Appendix
Datum: 31. Juli 2003
13
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
 Deutsche
Global
Liquidity Series
DB Funds Euro Garant
Outperformance mit leicht höherer Volatilität
EUR/Unit Price
103
 Geldmarktnahe
 Rating
Risk/Return of DB Funds Euro Garant vs
6M EUR Libid
und Ranking
 Portfolio
Management
99
 Kapitalgarantie
 Appendix
DB Funds Euro Garant
101
Annualized
Return
Fonds der DWS
seit Euro Umstellung
02-Jan-1992 to 29-Aug-2003
97
5.20%
DB Funds
Euro Garant
5.00%
4.80%
4.60%
0.50%
Ben ch m ark
0.75%
1.00%
Risk (Standard Deviation)
95
6M EUR LIBID
93
91
Guarantee Level
89
Guarantee as at 31-December-2003: EUR 101.4
87
85
12/98
06/99
12/99
06/00
12/00
06/01
12/01
06/02
12/02
06/03
Datum: 29. August 2003
14
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Global Equities / Global Markets
Primäre
/ Sek. Aktienplatzierung
Aktienderivate
ADR
FX / Derivate
Geldmarkt Geschäfte
Anleihen / SSD / High Yield
Hybrides Kapital
ART / Verbriefungen / Cat Bonds
15
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Ausgewählte “tombstones” in 2003
Euler & Hermes
5 year swap transaction to hedge
their funding arrangement with
parent Allianz
Nuernberger
Lebensversicherung AG
Eur 20 Million
20-year NC
Munich Re
Eur 3 Billion
20 NC 10 step-up
Subordinated Bond
Europe
January 2003
Private Placement
Europe
March 2003
Joint Bookrunner
Europe
March 2003
Munich Re
GBP 300 Million
25 NC 15 step-up
Subordinated Bond
Allianz
Eur 4.5 Billion
Capital increase
Joint Global Co-ordinator
Joint Bookrunner
Europe
April 2003
Europe
May 2003
Aegon
Eur 900 Million
Bonds - Eurobonds
Joint Bookrunner
Europe
April 2003
Skandia
USD 420 Million
3.5 year Syndicated Loan Facility
Lead Arranger
U.K.
March 2003
16
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Global Equities:
Marktanteile
Europa
Europa *
USA **
Japan ***
#1
#8
#1
Source: Autex/ BlockDATA/McLagan
Market share for secondary cash trading), Jan 2003
Marktanteil
Ranking
UK
14.3%
#1
Deutschland
17.1%
#1
Frankreich
13.6%
#2
Niederlande
11.1%
#3
Italien
13.3%
#2
Schweden
10.4%
#3
Schweiz
18.3%
#1
Spanien
19.5%
#1
Portugal
29.0%
#1
Österreich
30.4%
#1
Finnland
18.5%
#2
17
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Derivative Aktien Geschäfte mit Institutionellen
Investoren

Haupt Anwendungen
–
Relativ - Absolut - Konventional
–
Taktische Asset Allokation
–
Versicherungen
–
Strategische Asset Allokation
–
Pensionskassen
–
Cash Equitisation
–
Fund Manager
–
Leveraged Equity Exposure
–
Yield Enhancement
–
Volatilitäts Management
–
IFR Review of the
Year
Derivatives House
2002

Kunden
–
Aktiv, Passiv und Enhanced
Hedge Funds
–
Risk Arbitrage
–
Statistical Arbitrage
–
Portfolio
–
Long / Short
–
Index Verfolgung
–
Macro
–
Volatility
–
Index Verbesserung
World’s Best Risk
Management
House 2002, 2001
18
Allianz AG - Eur 4.5 Mrd. Bezugsrechtsemission
Transaktion
Anzahl Aktien:
Volumen:
Start-Preis:
Finaler Preis:
Zeichnungs-Verhältnis:
Fixing:
Akzeptanz Verhältnis:
117.187.500 Neue Aktien
€ 4.5 Mrd (von 3,5)
€ 30,00 (20 März 2003)
€ 38,00 (12 April 2003)
7:15 (7 neue Aktien 15 alt)
12 April 2003
99.74%
Deutsche Bank:
Joint Globaler Koordinator

Größte Bezugsrechtsemission für eine
Europäische Versicherung.

Zweitgrößte Aktienemission mit
verbindlicher Unterzeichnung.

Erhöhung von € 3,5 Mrd. auf € 4,5 Mrd
sendet positives Signal.
Hintergrund zur Transaktion
70.00
20/03 - Announcement
of rights issue
60.00
Subscription period
50.00
Allianz
DAX
28-Apr
14-Apr
21-Apr
40.00
7-Apr
Notwendigkeit zur Stärkung der Kapitalbasis und um das Rating
von AA- zu stabilisieren.
Aktienkurs Entwicklung
31-Mar

Allianz verkündete einen Verlust von € 1.2bn in 2002 und
Abschreibung von € 5.5bn aufgrund von Kursrückgängen.
24-Mar

17-Mar
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Aegon EUR 1 Mrd. 4.625% 2008 Erstrangige Anleihe
Investoren Verteilung
Emissionsdetails
Pension Fund
2,7%
Others
Hedge Fund
1,3%
3,9%
Insurance
4,5%
Retail
12,7%
Funds
44,3%
Launch / Datum:
April 02, 2003
Fälligkeit:
April 16, 2008
Spread (reoffer):
4.25% Feb 2008 OBL + 137 bps, Mid-Swaps + 120 bps
Bookrunner:
Deutsche Bank, Barclays
Rating (bei Emission):
A2/AA- (Moody’s/S&P)
Banks
30,6%
Transaktionsmerkmale
Geografische Verteilung
Belgium Switzerland
2,1%
2,1%
Spain
2,3%
Offshore USA
3,2%
Austria
4,4%
Others
3,5%
Netherlands
5,0%
Italy
7,4%
Germany
37,9%
France
8,6%
UK
23,5%

Aegon’s erste senior benchmark Transaktion am Kapitalmarkt.

Eurpäische “roadshow” in UK, Deutschland, Frankreich und den Niederlande.

Preisspanne von mid swaps + 120-125 bps für eine benchmark Transaktion (EUR
500mm or larger).

Am Zeichnungsende, Ordervolumen > EUR 1,1 Mrd. Allokation am oberen Ende
des Preiskorridors.

Hauptsächlich Deutsche und UK Institutionelle und teilweise Private Investoren.

Sekundärmarkt stabil trotz “one notch downgrade from S&P” bei + 103 bps.
* by allocations
20
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Allianz €2 Mrd. 6.125% 20 NC 10 step-up Nachrangige
Hybrid Kapital Anleihe Aa2/AAInvestoren
Retail/HNWI
Pension funds
7%
1%
Emissionsdetails
Banks
11%
Emissionsdatum:
24 Mai 2002 für 31 May 2002 settlement
Fälligkeit:
31 Mai 2022 mit step-up / Kündigung 31 Mai 2012
Start Spread:
Mid 10 J. Swaps + 74 bps (DBR 5% 2012 + 98 bps)
Joint-Lead Managers:
Deutsche Bank und Dresdner KW (Gem. Bücher) und
ABN Amro (keine Bücher)
Insurance
29%
Funds
52%
Transaktionsmerkmale
Geographical distribution
UK/Ireland
15%

17 Mai 2002 Allianz mandatiert Bookrunners für EUR 1 Mrd. Transaktion.

Keine Roadshow, nur “one on one” Investoren Konferenzgespräche.

Pot styled orderbook startet am 21 Mai 2002 und Platzierung 3 Tage später.

Insgesamt wurden EUR 3 Mrd. gezeichnet / 3- fache Überzeichnung.

Starke geographische Distribution (siehe Grafik).

Order zwischen Eur 100 Mio. und EUR 1 Mio.
Austria

Finanzmittel dienen zur Deckung der Dresdner Bank Akquisition.
3%

Die Anleihe zahlt fix für die ersten 10 Jahre anschließend variabel mit 100
bps step-up wenn nicht gekündigt.

Der Emittent kann die Zinszahlung bei fehlender Dividende stunden.
Italy
9%
Spain/Portugal
6%
Switzerland
Germany
2%
Others
15%
3%
Benelux
France
27%
20%
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Kapitalmarkt Innovationen / Entwicklung
Risiko
Transformation
Exotic Forms
of Derivatives
Exotische Optionen
Seit 1991
Basic Form
of Derivatives
catastrophe
Derivatives
Interest Rate
Derivatives
Equity
Derivatives
Currency
Derivatives
MBS
Futures
Fixed Interest
Rate Bonds
Stocks
MultiCurrency
Bonds
MortgagedBacked
Securities
Catastrophe
Bonds
Interest Rate
Risk
Equity
Risk
Currency
Risk
Real Estate
Risk
Insurance
Risk
Weather
Derivatives
Seit 1973
Capital and risk
allocating
instruments
Seit 1970
Seit 1996
Weather
Bonds
Weather
Risk
Seit 1998
Kategorien handelbarer Risiken
22
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
1
Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2
Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3
Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A
Weitere Unterlagen
23
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Geschäftsansätze mit Russischen
Versicherungen
 Produktbetreuung auf allen Ebenen
FK und EK Beschaffung
- Börsenemission
- eigene Anleihen
Fixed Income Handel
- Russische Staatspapiere
- Unternehmens- und Bankanleihen
FX Handel / Hedging
Repos
- hauptsächlich Reverse Repos
24
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Geschäftsansätze mit Russischen
Versicherungen (2)
 Zahlungsverkehr
Kontenführung (global/lokal)
Depotverwaltung
 Avalgeschäft
 Vermögensverwaltung
Liquiditätssteuerung
Spezialfonds
Restriktionen bsp. Währungen / UFG
25
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Geschäftsansätze mit Russischen
Versicherungen (3)
 Konsolidierungs- bzw. Wachstumsberatung
 Rating Beratung
 Vermittlung von Kontakten zu ausl. Wettbewerbern
 Risikoberatung
Kredit / Underwriting
Marktrisiken
Operativ / intern
 Wissenstransfer / Erfahrungsaustausch
26
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
1
Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2
Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3
Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A
Weitere Unterlagen
27
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Relationship Management Versicherungen
Russland / Osteuropa
Hagen Sinodoru
Tel:
+49 69 910 42463
Mobil:
+49 172 6698 635
E-mail: [email protected]
Fax:
+49 69 910 42450
Taunusanlage 12, D-60325 Frankfurt am Main
28
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit
spasibo bol'schoe za wnimanie
Hagen Sinodoru
Deutsche Bank AG
29
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Agenda
1
Betreuung von Versicherungen bei der Deutschen Bank
2
Allgemeine Geschäftsansätze mit Versicherungen
3
Geschäftsansätze mit Russischen Versicherungen
4
Ihr Ansprechpartner bei der Deutschen Bank
Anhang
A
Weitere Unterlagen
30
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Institutional Derivatives - Market Driven
Clients
•Pension Funds
•Fund Managers
•Insurance Companies
•Hedge Funds
Applications
•Portfolio Trading
•Tactical Asset Allocation and Hedging
•Strategic Asset Allocation and Hedging
•Leveraged Equity Exposure
•Yield Enhancement
Combined Sales & Research
•Analysts
•Relative Value Product
•Derivative Value Added
•Web Based Tools - ederivatives.db.com
•Solution Driven Products
•DB Sectors
Products / Business Groups
•Portfolio Trading
•Exchange Traded and OTC Derivatives
•Relative Value Group
•Securitized Products
•Exchange Traded Funds
Global Equity Derivatives - Sales
Structured and Investment Products Client Driven
Clients
•Institutionals
•Retail Intermediaries
•Retail direct
Strategic Equity Transaction Group
Clients
•Corporates
•Financial Institutions
Products
•Diverse payment formulas
•CPPI and other portfolio trading products
•Underlyings: equities, funds and hedge funds
Activity
•Corporate Finance
•Legal, Accounting and Tax Transactions
Packaging
•OTC
•Deposits
•Securitized
•Funds (ETFS)
•SPVs
•Insurance Contacts
Applications
Branding
• Marketing services and brands available
for retail intermediaries and retail direct
•M&A Derivatives
Legal
•Optimisation
•Regulatory capital optimisation
•Listing services
•Ultra High Net Worth
•ESOP
•Balance Sheet Management
•Regulatory Arbitrage
•Hedging and Monetisation
32
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Beispiel : PIONEER 2002 Katastrophen Bond Struktur
Investment
Bank
LIBOR
Swap
Swiss Re
Capital
Markets
Collateral investment
North Atlantic Hurricane
Europe Windstorm
Swiss Re
(Sponsor)
California Earthquake
PIONEER
2002 Ltd.
Central U.S. Earthquake
(SPV)
Japan Earthquake
Specific Notes
(Tranches A - F)
$255 million
(initial takedown
out of $2 billion)
LIBOR + Spread
Hedge
Funds
&
Mutual
Funds
(Investor)
Combined 5 perils
Alternativer Risiko Transfer
33
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Recent completed transactions
Munich Re Finance BV
Allianz Finance II BV
Munich Re Finance BV
Allianz Finance II BV
Allianz Finance II BV
Allianz Finance II BV
EUR 2 billion
EUR 3 billion
EUR 1 billion
6.75% 20 NC 10
6.5% 22NC12
Joint Bookrunner
April 2003
Joint Bookrunner
December 2002
6.125% 20NC10
Joint Lead Manager
May 2002

Book built up to € 6.3bn, leading to Munich Re
increasing initial size from € 2bn to € 3bn

Orderbook totalled approximately 1.8bn in 3
days time - oversubscription of 80%

No roadshow undertaken, nor was a
preliminary prospectus published

Due to strong demand and favourable
conditions, the deal priced at 245 bps over
mid-swaps as against expectations of 250 260 bps

Due to strong demand, final pricing was set at
mid-swaps +177 bps as against initial talk of
mid-swaps +180 bps area. Issue tightened by
3bps after bonds were free to trade

Mandate announced as minimum €1bn deal.
Order book totalled in excess of €3bn in three
days


Strong order book performance despite
preceding downgrading of Munich Re’s Insurer
Financial Strength Rating by two notches

Transaction achieved broad geographical
distribution in Europe. 355 separate orders
placed into book prior to launch
At the time largest Hybrid Capital offering for
an insurance company ever, and largest
single tranche hybrid capital offering ever in
Euros

Extensive marketing material included detailed
company presentation, a red herring and credit
research distributed to sales before roadshow

With submitting 39% of the total order volume
Deutsche Bank once again proved its strong
distribution capabilities

2002 deal of the year in Financial Institutions
segment: EuroWeek
34
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Recent completed transactions (continued)
Allianz Finance II BV
Munich Re Finance BV
Munich Re Finance BV
Allianz Finance II BV
GBP 300 million
7.625% 25 NC 15
Joint Bookrunner
April 2003




EUR 1 billion
7.25% PerpNC5
4.625% 8yr Senior Benchmark
Joint Bookrunner
December 2002
Joint Bookrunner
April 2003
The issue was part of a dual currency
funding exercise that also comprised a € 1
bn 22NC12 subordinated hybrid capital
issue


The transaction successfully targeted
retail investors, in particular the Asian
retail base
Due to increase of EUR denominated
tranche from € 2 bn to € 3 bn, the
envisioned size of GBP 300 - 500 m
was reduced to GBP 250 mm

Marketing took place with roadshows in
Hong Kong and Singapore; initial price
talk was 7.50% area
Bookbuilding officially started on
Friday, April 4th. Books were already
closed after 1 hour when total book
volume of GBP 429 mm was reached
Aegon NV
US$ 500 million
The tranche was announced during
the road show for the Euro
denominated subordinated issue, and
intended to diversify Munich Re’s
investor base and to create price
tension for the EUR investors.
Premarketing spread started with a
range of 285 -300 bps over the Gilt
8% December 2015. Due to strong
demand the spread could be
tightened to 295 and the issue
amount increased to GBP 300 mm
Aegon

The strong demand resulted in 50%
oversubscription, with an orderbook
approaching US$ 750 mm.

Due to the extremely strong order book
the final pricing was revised downwards
and set at 7.25%

The transaction achieved broad
geographical distribution, led by Asia
Pacific, Germany/Austria and Switzerland

The offering is structured to boost the
issuer’s capital base and satisfy rating
agency hybrid capital criteria. The issue
structure is perpetual fixed rate. The
issuer has the option to defer coupon
payments subject to no dividend being
declared on common stock of Allianz AG






This transaction represents Aegon’s first senior
benchmark transaction in the capital markets.
Given the difficult market environment
generally for insurance companies, Aegon
undertook a European roadshow
encompassing the UK, Germany, France and
the Netherlands as well as numerous investor
conference calls to address investor concerns.
After completion of the roadshow, the lead
managers approached the market with price
guidance of mid swaps + 120-125 bps for a
benchmark transaction (EUR 500mm or
larger). Strong order inflow resulted in the
books being closed by early afternoon on the
second day.
At close, the book totalled EUR 1.1bn of high
quality orders, allowing high allocations. The
lead managers priced a EUR 900 mm
transaction at the tight end of the price
guidance.
The order book was largely driven by German
and to a lesser extent UK institutional buyers,
however German retail also participated in the
deal.
The issue exhibited a strong secondary market
performance, despite a one notch downgrade
from S&P, and was tapped for EUR 100mm at
mid swaps + 103 bps one week later
35
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023
Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up
Issuer:
Guarantor:
Launch / Pricing Date:
Maturity Date:
Launch Spread:
Joint Books:
Joint Lead:
Munich Re Finance B.V., The Netherlands
Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft, Munich, Germany
09 April 2003 for 16 April 2003 settle
21 June 2023 with a step-up of 100 bps to float and call on 21 June 2013
Mid 10yr Swap +245 bps (DBR 4,5% Jan 2013 +262 bps)
Deutsche Bank, UBS Warburg
HVB
Issue Highlights

On March 20th Munich Re and the Joint Bookrunners announced the mandate of Munich Re’s first subordinated bond
issue. With this issue, Munich Re will strengthen its capital base for rating agency and regulatory purposes.

After the release of the preliminary 2002 figures, Munich Re and the Joint Bookrunners undertook an intensive
roadshow in London, Paris, Amsterdam, The Hague and Frankfurt, as well as investor conference calls in the first week
of April. Extensive marketing material included a detailed company presentation and a red herring, as well as credit
research distributed to sales before the roadshow started.

Bookbuilding started on Monday morning 07 April. Books increased rapidly to EUR 6.8 bn before closing. Therefore,
Munich Re increased the initial issue size of EUR 2 bn to EUR 3 bn on the day immediately preceding launch and
pricing.

Order book and deal performance was very good despite the preceding downgrading of Munich Re’s Insurer Financial
Strength Rating by two notches to AA-(neg.)/Aa3 (Fitch confirmed the AA+ (neg.) IFSR rating) and volatile stock markets
with Munich Re’s share breaking the EUR 70 mark during book building after a low of EUR 52.50 (closing price) on 31
March.

Due to huge investor demand and favourable market conditions, the initially announced spread range of 250 - 260 bps
over midswaps could be tightened to 245 - 250 bps. The deal then priced at the lower end of this range.
36
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Munich Re Finance B.V. EUR 3 billion 6.75% 2013/2023
Guaranteed Subordinated Bond (A2/A) 20 NC 10 Step-Up
Regional Distribution
Investor Type Distribution
Other Europe
Other
5%
Asia
3%
Austria 5%
3%
Sw itzerland
4%
ORDER BOOK
Retail /HNWI
6%
Germ any
32%
Others
5%
Insurances
11%
Spain
5%
Funds
48%
USA
5%
Italy
10%
France
11%
ALLOCATION
Banks
30%
UK
17%
Other Europe
4% Other
Asia
Austria
3%
4%
3%
Sw itzerland
3%
Spain
4%
USA
5%
Italy
10%
Retail /HNWI
7%
Germ any
38%
Others
4%
Insurances
12%
Funds
53%
Banks
24%
France
11%
UK
15%
37
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Group Executive Committee
Clemens Börsig
CFO / CRO
Hermann-Josef
Lamberti
COO
Tessen von
Heydebreck
CAO
Rainer Neske
Private & Business
Clients
Anshu Jain
Global Markets
Kevin Parker
Global Equities
Josef Ackermann
Tom Hughes
Asset Management
Spokesman of the Board of Managing Directors
Chairman of Group Executive Committee
Member of the Board of Managing
Directors
Pierre de Weck
Private Wealth
Management
Michael Cohrs
Corporate Finance
Corporate and Investment Bank (CIB)
Corporate Investments (CI)
Jürgen Fitschen
Global Banking
Division
Private Clients & Asset Management
(PCAM)
Axel Wieandt *
Corporate
Investments
* not member of the Group Executive Committee
38
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Struktur des Bereichs Corporate & Investment Bank
Global Markets
Corporate Finance

Fixed Income Sales & Trading

Corporate Finance Coverage

Bond Origination

Global Credit Products

Bond Syndication


Derivatives

Mortgage-Backed

Money Markets/Repo

Loans Syndication

Leveraged Finance

Project Finance

Securitisation

Foreign Exchange

Metals and Commodities

Exchange Traded Derivatives

Research

e-Business
Global Equities

Equities Sales and Trading

Equity Derivatives

Research

e-Business


Global Banking Division

High Yield

Relationship Management (RM)

Financial Institutions

German Midcaps

Global Corporates
Global Cash Management (GCM)

Electronic Banking Services

Payment Services

Liquidity Management
Mergers and Acquisitions

Information Services


Card Services

e-Business
Advisory
ECM

Equity Origination

Equity-Linked

Syndication

Global Trade Finance (GTF)

Structured Trade and Export
Finance (STEF)

Trade & Risk Services (TRS)

Portfolio and Risk Management
(PRM)

Asset Finance & Leasing (AFL)

Trust & Securities Services (TSS)

Domestic Custody Services (DCS)

Corporate Trust and Agency
39
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
Organigramm Global Banking Division
CEO Global Banking Division
Juergen Fitschen (London, Frankfurt)
Chief Operating Officer
Werner Steinmueller (Frankfurt)
Relationship Management
Financial Institutions
Peter Tils (Frankfurt)
Project Mariner / FastTrack Programme
Ingo Gefeke (New York)
Product Units
Global Cash Management
Norbert Wanninger (Frankfurt)
Business Support
Business Area Controlling
Juergen Dobritzsch (New York)
Global Trade Finance
Reinhard Uhl (Frankfurt)
Global Corporates
Ashok Aram (London)
German Midcaps
Juergen Fitschen (Frankfurt)
Trust & Securities Services
Dinkar Jetley (London)
Asset Finance & Leasing
Georg Bachmaier (Frankfurt)
Human Resources
Andy Walker (London)
IT / Operations
Wolfgang Gaertner (Frankfurt)
40
Deutsch-Rusische Konferenz
Schwerpunktthema:
Versicherungen
GBD / FI Management Struktur
Financial Institutions Relationship Management (FIRM)
Peter Tils
Wolfgang Wagner
Business Manager
Insurance
Europe
Heinz Reinsch
UK & Ireland
Banks
Mike South
Asia
Clark De-Waal
Latin America
Alberto Seeger
Central Europe
Banks
HP Ludescher
Western Europe
Banks
Franca V. Peters
Near & Middle
East / Africa
Hake/Cellarius
Eastern Europe
Joerg Bongartz
North America
Banks, Broker /
Dealer & Insurance
Charles Kohler
Asset Manager
Kathleen Bowers
Alan Krouk
41