Download download

Matakuliah : F 0384 / SEMINAR PASAR UANG DAN PASAR MODAL
Tahun
: Semester Genap 2004 / 2005
Versi
:0/0
Pertemuan 12
Teknik Penilaian Efek
1
Learning Outcomes
Pada akhir pertemuan ini, diharapkan
mahasiswa akan mampu menunjukkan
hubungan antara pengaruh Financial
Leverage terhadap Return on Equity
2
Outline Materi
Materi : Hubungan antara Pengaruh Financial
Leverage terhadap Return on Equity
• Materi 1 : Latar Belakang dan Tujuan/
Kegunaan Makalah
• Materi 2 : Kerangka Pemikiran
• Materi 3 : Studi Pustaka
• Materi 4 : Analisis dan Pembahasan
3
Latar Belakang dan
Tujuan/Kegunaan Makalah
• Salah satu cara untuk mendapatkan dana bagi
perusahaan adalah dengan melakukan pinjaman,
baik jangka pendek maupun jangka panjang.
Penggunaan dana tersebut tentunya akan
menimbulkan beban tetap berupa bunga sampai
jangka waktu jatuh tempo hutang habis.
• Untuk itu hasil yang diperoleh dari penggunaan
hutang itu harus lebih besar dari biaya bunga,
sehingga pengembalian laba bersih menjadi lebih
besar terhadap modal (ROE) maupun pendapatan
per lembar saham (EPS).
4
Kerangka Pemikiran
Manajemen keuangan yang efisien mempunyai tujuan dan
sasaran yang baik, dan menggunakan standar sebagai
tolok ukur keefisienan dalam pengambilan keputusan.
Sumber Pembiayaan Perusahaan, yang intern adalah dari
laba yang ditahan (termasuk kebijakan deviden) dan
akumulasi penyusutan, sedang yang ekstern dari
hutang dan modal sendiri.
Suatu perusahaan yang menggunakan hutang dalam
membiayai perusahaannya berarti mempunyai
Financial Leverage, terikat pada kewajiban tetap dan
bunga yang harus dibayar secara tunai dalam arus kas
perusahaan.
5
Kerangka Pemikiran
Semakin besar hutang yang digunakan, semakin tinggi
tingkat Financial Leverage. Jadi menyadari adanya
kewajiban cicilan dan bunga, maka emiten harus
mencari tambahan keuntungan lebih besar. Namun
justru investor mengalami kenaikan nilai per lembar
saham (EPS).
Semakin besar Financial Leverage semakin besar
Financial Risk.
Secara umum penggunaan Financial Leverage : beresiko
keuangan meliputi resiko kemungkinan ketidakmampuan emiten membayar kewajiban dan beresiko
ketidak-pastian pendapatan bagi investor.
6
Studi Pustaka
• Salah satu Fungsi manajemen keuangan, adalah Making
Financial Decisions, antara lain keputusan memberikan
deviden kepada investor. Peningkatan EPS ada kaitannya
dengan volume penjualan dan biaya-biaya yang dikeluarkan
untuk menghasilkan produk/jasa yang dijual.
• Financial Leverage = D / TA atau D / TV
D = total hutang, TA = total aset, didasarkan pada total nilai
buku dari aktiva menurut catatan akuntansi
TV = total value, didasarkan pada total nilai pasar seluruh
komponen struktur keuangan perusahaan
• Return on Equity =Laba Bersih ssdh.Pajak / Modal sendiri
• Atau ROE=(Laba Bersih/Penjualan) x Penjualan/total Aktiva
7
Analisis dan Pembahasan
• Untuk menguji teknis rumus-rumus lain yang
anda jumpai dalam studi pustaka dapat diambil
3 – 5 data emiten.
• Carilah hubungan antara Financial Leverage dan
dan ROE dalam satu perusahaan emiten
• Diskusikan dengan anggota kelompok anda
yang lain dan berikan analisis dan pembahasan
8
CLOSING
Sering juga rentabilitas modal sendiri dikenal
sebagai ROE
Bagimanakah pengaruh rentabilitas ekonomi
terhadap rentabilitas modal sendiri (ROE) ?
Gambarkanlah dalam bentuk grafik dan
jelaskan pengaruhnya.
9